캐나다 통계청의 7월 고용 지표가 겉으로는 좋아 보입니다. 계절조정 기준 일자리가 7만5,000개 늘고 실업률은 2년 만에 최저인 6.4%로 떨어졌습니다. 하지만 계절조정을 걷어내고 곧 있을 인구 수정을 반영하면 그림이 크게 달라진다는 지적이 나옵니다.
캐나다 경제가 호황이라는 이야기는, 실제 자료와 곧 이뤄질 수정치를 무시할 때만 성립합니다. 캐나다 통계청(StatCan)의 7월 노동력조사(LFS)에서 계절조정 고용은 7만5,000명 늘어 고용률을 0.1%포인트 끌어올렸습니다. 이 덕분에 계절조정 실업률은 6.4%로 0.1%포인트 내렸고, 이는 2024년 7월 이후 가장 낮은 수준입니다.
여기서 계절조정이란 매년 반복되는 계절적 변화를 걷어내 자료를 다듬는 방식입니다. 문제는 2020년 이후 캐나다 경제가 예측 가능한 계절 흐름과는 거리가 멀었다는 점입니다. 그래서 이 조정이 오히려 실제 자료를 왜곡할 위험이 있습니다.
계절조정을 걷어내면 오히려 12만개 감소
계절조정을 하지 않은(비조정) 자료는 사뭇 다릅니다. 캐나다는 7월에 계절조정 기준으로 7만5,000개 일자리를 더했지만, 같은 달 비조정 기준으로는 오히려 12만7,700개가 줄었습니다. 계절조정 실업률은 6.4%로 여러 해 만의 최저로 내렸지만, 비조정 실업률은 0.6%포인트 오른 6.7%였습니다.
지역별로는 그동안 부진하던 두 주가 월드컵 효과로 힘을 받았습니다. 온타리오가 가장 큰 폭으로 늘어 고용이 0.6%(5만2,000명) 증가했고, 실업률은 2024년 7월 이후 최저인 6.8%로 내렸습니다. BC도 고용이 0.6%(1만8,000명) 늘었습니다.
진짜 쟁점은 인구 추정치
핵심 쟁점은 인구 추정치에 있습니다. 캐나다의 최근 인구 추정치는 역사적인 감소를 보여줬는데, 여기에는 한 가지 문제가 있습니다. 그 감소가 실제로는 존재하지 않았을 수 있다는 것입니다. 지난주 CIBC 이코노미스트들은 통계청이 비자가 만료되면 비영주권자(NPR)가 캐나다를 떠났다고 가정했다고 설명했습니다. 하지만 다른 신분으로 전환해 계속 머문 수십만 명은 반영되지 않았습니다.
여기서 중요한 점이 있습니다. 통계청은 고용은 실제로 측정한 값을 쓰지만, 인구와 노동력은 추정치를 사용합니다. 그래서 인구 집계에는 빠졌지만 고용 집계에는 잡히는 사람이 생기고, 이 어긋남이 실업률을 왜곡합니다.
그림이 얼마나 달라질까요. 넉넉하게 잡아 집계에서 빠진 사람 가운데 60%만 노동력에 속한다고 가정해도, CIBC 추정으로는 약 22만2,000명이 더해집니다. 이 경우 비조정 실업률 6.7%는 7.6%까지 올라갑니다. 통계청 스스로도 9월에 인구 추정치를 ‘이례적으로’ 크게 수정하겠다고 예고했습니다. CIBC에 따르면 이 충격은 실제로 나타나겠지만, 계절조정을 거치며 2025년까지 거슬러 올라가는 수정치가 서서히 반영될 것으로 보입니다.
자료 수정은 현실 자체를 바꾸지는 않습니다. 다만 그 현실을 둘러싼 이야기, 즉 서사를 바꿉니다. 지표는 좋아 보이는데 체감 경기가 그만큼 나아지지 않았다고 느낀다면, 그것이 단순한 착각이 아닐 수 있다는 뜻입니다. 기사는 현실이 지표를 따라잡는 데 12개월에서 24개월이 걸릴 수 있다고 봅니다.
캐나다 경제 지표에 민감한 한인 자영업자나 구직자라면, 화려한 고용 숫자 한 줄보다 계절조정 여부와 인구 수정 같은 배경을 함께 살피는 편이 안전합니다. 9월로 예고된 인구 추정 수정이 실제 지표에 어떻게 반영되는지가 앞으로의 관전 포인트가 될 것으로 보입니다.
향후 전망
9월 인구 추정치 수정이 예고대로 크게 이뤄진다면, 지금의 낮은 실업률이 상향 조정될 가능성이 있습니다. 고용은 그대로인데 노동력 규모가 커지면 실업률 계산이 달라지기 때문입니다.
반대로 수정 폭이 예상보다 작다면, 현재의 계절조정 지표가 큰 변화 없이 유지될 수도 있습니다. 어느 쪽이든 통계청의 9월 발표가 캐나다 노동시장을 보는 시각을 좌우할 것으로 보입니다.
원문: Better Dwelling
