캐나다의 7월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 3.0% 올라 캐나다 중앙은행(Bank of Canada)이 정한 물가 목표 상단에 정확히 닿았습니다. 상승을 이끈 것은 휘발유였지만, 8대 주요 항목 가운데 5개가 함께 오르며 물가 압력이 넓게 퍼지고 있습니다.
캐나다 통계청(StatCan)이 발표한 7월 소비자물가지수는 물가 상승률이 중앙은행이 편하게 여기는 범위의 경계까지 밀려 올라왔음을 보여줍니다. 중앙은행은 물가 상승률(인플레이션)을 1~3% 안에서 관리하는데, 7월 수치는 그 상단인 3.0%에 도달했습니다.
물가가 목표 상단에 닿으면 중앙은행이 금리를 내리기가 더 어려워집니다. 경기를 살리려면 금리를 낮추고 싶어도, 물가가 더 오를 위험이 있으면 함부로 움직이기 힘들기 때문입니다. 이번 수치가 하반기 금리 경로를 두고 시장의 셈법을 복잡하게 만든 이유입니다.
7월 물가 3.0%로 가속, 휘발유가 주도
7월 CPI 상승률은 6월 2.8%에서 3.0%로 올라섰습니다. 가장 큰 원인은 휘발유였습니다. 휘발유 물가 상승률이 6월 20.5%에서 7월 25.7%로 크게 뛰었기 때문입니다.
다만 휘발유만의 문제는 아닙니다. 휘발유를 제외한 근원 물가도 3개월 연속 2.2% 상승을 유지했습니다. 에너지 가격이 헤드라인 숫자를 밀어 올리는 동안에도, 그 아래에서 다른 물가가 꾸준히 오르고 있다는 뜻입니다.
헤드라인 물가가 중앙은행 상단인 3.0%에 앉으면서, 통화정책을 완화할 여지는 그만큼 줄었습니다.
휘발유만이 아니다, 대부분 항목이 함께 올랐다
통계청에 따르면 8대 주요 물가 구성 항목 가운데 5개가 7월에 상승률이 더 빨라졌습니다. 그중 교통비가 7.8%로 가장 크게 올랐고, 오락·교육·독서가 4.4%로 뒤를 이었습니다.
식료품은 3.0% 상승으로 오히려 둔화된 3개 항목 중 하나였습니다. 하지만 3%라는 수치 자체가 여전히 높은 수준이어서, 장바구니 부담이 줄었다고 보기는 어렵습니다.
이렇게 여러 항목이 동시에 오르는 모습은, 물가 상승이 특정 품목에 그치지 않고 넓게 번지고 있다는 신호로 읽힙니다.
물가를 눌러준 건 주택 관련 항목
물가를 아래로 끌어내린 상위 5개 요인은 거의 모두 주택과 관련돼 있었습니다. 가장 큰 하방 압력은 주택 소유자 대체비용(-2.1%)에서 나왔습니다. 이어 자가 거주비(-1.8%), 천연가스(-7.5%), 가전(-3.9%), 가구(-1.5%) 순이었습니다.
한때 물가를 밀어 올리던 주택이 이제는 물가를 눌러주는 쪽으로 돌아선 셈입니다. 다만 원문은 여기에 조심스러운 단서를 답니다. 휘발유를 뺀 하방 압력이 큰 것은 최근 도입된 연간 가중치 재조정 방식이 물가 상승분을 작게 잡는 쪽으로 기울어진 영향도 있다는 것입니다. 즉 주택이 물가를 실제로 낮췄다기보다, 통계를 계산하는 방식의 영향도 섞여 있다는 뜻입니다.
한인 실수요자에게 이번 수치는 두 방향으로 다가옵니다. 우선 물가가 중앙은행 상단에 닿았기 때문에, 기대했던 추가 금리 인하가 늦춰질 수 있습니다. 모기지 금리 부담이 빨리 낮아지길 바라는 분들에게는 반갑지 않은 신호입니다. 동시에 주택 관련 비용이 물가를 눌러주고 있다는 점은, 집값과 주거비가 예전만큼 가파르게 오르지는 않고 있다는 뜻이기도 합니다.
향후 전망
휘발유가 물가를 주도하는 상황에서, 9월 8일 연방 연료세 면제가 종료되면 기름값에 추가 상방 요인이 생깁니다. 이 경우 하반기 물가가 다시 자극받을 수 있습니다. 물가가 3% 부근에서 굳어진다면 중앙은행의 금리 인하 시점은 더 뒤로 밀릴 가능성이 있습니다.
원문: Better Dwelling
